Cta Trading Sistematico




Cta Trading SistemáticoConsultor de negociacao de commodities - CTA O que e um consultor de negociacao de mercadorias - CTA Um consultor de negociacao de commodities (CTA) e um individuo ou firma que fornece conselhos individualizados sobre a compra e venda de contratos de futuros. Opcoes sobre futuros ou certos contratos de cambio. Os consultores de negociacao de commodities exigem um registro do Consultor de Compra de Mercadorias (CTA). Conforme exigido pela National Futures Association. A organizacao de auto-regulacao para a industria. BREAKED Down Commodity Trading Advisor - CTA A CTA funciona como um consultor financeiro. Exceto que a designacao do CTA e especifica para fornecer conselhos relacionados ao comercio de commodities. A obtencao do registro do CTA exige que o candidato passe certos requisitos de proficiencia, mais comumente o Exame Nacional de Futuros de Mercadorias da Serie 3, embora caminhos alternativos possam ser usados ??como prova de proficiencia. O Registro de Caminhos Alternativos como um CTA e exigido pela Associacao Nacional de Futuros para individuos ou empresas que fornecem conselhos sobre negociacao de commodities, a menos que um dos seguintes requisitos sejam atendidos: o conselho e dado a um maximo de 15 pessoas nos ultimos 12 meses e a confirmacao individual. Nao se responsabiliza com o publico como um CTA, o individualfirm esta envolvido em uma das varias empresas ou profissoes listadas na Commodity Exchange Act ou esta registrado em outra capacidade e o conselho dado em relacao ao investimento em commodities e acessorio a profissao individual Ou o negocio principal das empresas ou o conselho fornecido nao e baseado no conhecimento ou direcionado diretamente a uma conta de juros de commodities de clientes. Requisitos Geralmente, o registro do CTA e exigido para ambos os diretores de uma empresa, bem como todos os funcionarios que lidam com a obtencao de ordens ou o conselho do publico. O CTA exige um registro para dar aconselhamento sobre todas as formas de investimentos em commodities, incluindo contratos de futuros, antecipados, opcoes e swaps. Investimentos de commodities Os investimentos em commodities geralmente envolvem o uso de alavancagem significativa e, portanto, exigem um nivel de competencia superior para negociar corretamente, evitando o potencial de grandes perdas. Os regulamentos para os consultores de negociacao de commodities datam do final da decada de 1970, uma vez que o investimento no mercado de commodities tornou-se mais acessivel aos investidores de varejo. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) expandiu gradualmente os requisitos para o registro do CTA ao longo do tempo. Geralmente, um fundo CTA e um fundo de hedge que usa contratos de futuros para alcancar seu objetivo de investimento. Os fundos da CTA utilizam uma variedade de estrategias de negociacao para atingir seus objetivos de investimento, incluindo negociacao sistematica e acompanhamento de tendencias. No entanto, os bons gestores de fundos gerenciam ativamente os investimentos, usando estrategias discricionarias, como a analise fundamental, em conjunto com a negociacao sistematica e as tendencias seguidas. Bem-vindo ao Morningstar. co. uk Voce foi redirecionado aqui da Hemscott a medida que estamos mesclando nossos sites para fornecer Voce com um balcao unico para todas as suas necessidades de pesquisa de investimento. Comecar: para procurar uma seguranca, digite o nome ou ticker na caixa de pesquisa na parte superior da pagina e selecione nos resultados desdobraveis. Os usuarios registrados do Hemscott podem fazer login no Morningstar usando os mesmos detalhes de login. Da mesma forma, se voce e um usuario do Hemscott Premium, agora voce possui uma conta do Morningstar Premium que pode acessar usando os mesmos detalhes de login. O Morningstar. co. uk contem dados, noticias e pesquisas sobre acoes e fundos, comentarios unicos e pesquisa independente da Morningstar em uma ampla gama de produtos de investimento e ferramentas de alocacao de portfolio e ativos para ajudar a tomar melhores decisoes de investimento. Para obter mais informacoes: Saiba mais sobre a Morningstar e o site Leia as nossas melhores dicas para tirar o maximo proveito do Morningstar. co. uk Localize seus recursos habituais da Hemscott no Morningstar. co. uk Veja uma lista abrangente dos recursos da Morningstar. co. uk Verifique As respostas as perguntas frequentes Contato com o suporte do site Nao me mostre essa mensagem novamente Consultores de negociacao de commodities (CTA) Explicado Uma visao geral das estrategias de futuros gerenciados e dos consultores de negociacao de commodities (CTAs) que tendem a executa-los. Compartilhar via e-mail Email do invalido invalido E-mail do remetente invalido Adicione seu Nota (Opcional): O mercado para contas de futuros gerenciadas cresceu tremendamente desde que o primeiro seguidor de tendencias de longo prazo comecou no final da decada de 1940. Os avancos em tecnologia e a integracao global dos mercados financeiros abriram novas oportunidades no mercado de futuros. De acordo com o BarclaysHedge, os ativos sob gestao em contas de futuros gerenciados cresceram de 0,31 bilhoes em 1980 para 320 bilhoes no terceiro trimestre de 2011. Neste artigo, forneceremos uma visao geral das estrategias de futuros gerenciados e dos consultores de negociacao de commodities (CTAs) que tendem Para executa-los para fornecer os antecedentes necessarios para ajudar os investidores a entender melhor o RBS Market Access CTA ETF que abordamos em profundidade aqui. Aqui vamos definir quais CTAs sao como eles alcancam seus objetivos de investimento os beneficios potenciais de suas estrategias e suas possiveis armadilhas. Explorando o mercado do CTA De um modo geral, um fundo da CTA e um fundo de hedge que usa contratos de futuros para atingir seu objetivo de investimento. Esses gestores de fundos executam estrategias diferentes usando contratos de futuros, opcoes de contratos de futuros e contratos de futuros de FX. Os CTAs foram inicialmente focados em commodities, mas agora investem em todos os mercados de futuros, por exemplo, Commodities, acoes e moedas. A maioria dos CTAs sao comerciantes sistematicos ou seguidores de tendencias (cerca de 23) com a capacidade de ir longo e curto e usar alavancagem. Estrategias sistematicas fazem uso de programas de computador para interpretar dados e gerar negocios. Essas estrategias tentam capturar grandes movimentos direcionais em diversas carteiras de mercados. Os seguidores da tendencia tambem tendem a ser diversificados em intervalos de tempo. Os comerciantes sistematicos em particular sao uma longa volatilidade, o que significa que os retornos sao grumos e o desempenho dos gerentes geralmente depende de alguns meses muito positivos. Enquanto isso, as estrategias discricionarias dependem de uma capacidade dos gerentes de explorar efetivamente padroes de graficos ou desequilibrios divinos de oferta global de dados fundamentais. Eles aplicam modelos quantitativos avancados que vao alem dos sistemas basicos baseados em regras para prever a direcao do preco ou as mudancas na volatilidade. De acordo com o BarclaysHedge, o comercio sistematico e a estrategia mais empregada dentro do universo do CTA, representando 269,33 bilhoes em AUM. Em contrapartida, os comerciantes discricionarios administraram 27,57 bilhoes a partir do terceiro trimestre de 2011. Procuremos um exemplo muito simples para ter uma melhor ideia sobre a evolucao da tendencia. Um CTA, por exemplo, passara um contrato de futuros a cada mes, o retorno de 12 meses que se esgueira esta acima das devolucoes de caixa e ficara curto se o retorno de 12 meses de transito estiver abaixo dos retornos de caixa. As estrategias seguidoras de tendencias tambem sao referidas como estrategias de impulso, uma vez que se baseiam no pressuposto de que os indices que tiveram bom desempenho no passado recente continuarao a funcionar bem no futuro proximo. Portanto, essa estrategia depende de sinais voltados para tras e nao de previsoes do futuro. Um estudo de Jegadeesh-Titman, de 1993, mostrou que os vencedores relativos tendem a continuar como vencedores relativos ate um ano, enquanto que os perdedores parentes recentes tendem a continuar suas tendencias perdidas. Esse fenomeno e chamado de impulso. Claro, este e um simples exemplo hipotetico. Na pratica, os CTA usam estrategias muito mais complexas, adicionando multiplas camadas de indicadores, incluindo sinais voltados para o futuro, para determinar se vao longos ou curtos. Dados Historicos Com relacao aos dados historicos, os CTAs demonstraram algumas caracteristicas atraentes em relacao as classes de ativos tradicionais, como acoes e titulos. No nosso exemplo, usamos o Morningstar Diversified Futures Index como nosso proxy para o desempenho do CTAs. Este indice e um indice de futuros totalmente garantido, seguindo regras pre-definidas (para a metodologia de indice exato, clique aqui). A vantagem de usar este indice e que ele nao sofre de uma serie de vies (sobre o qual falaremos mais tarde) experimentado por muitos outros indices CTA. Como a tabela abaixo demonstra, os CTAs apresentaram correlacoes baixas a negativas para classes de ativos tradicionais e commodities nos ultimos 10 anos. A maioria dos gerentes do CTA nao esta apenas assumindo a exposicao sistemica a uma classe de ativos, ou beta, mas sim tentar adicionar alfa atraves de gerenciamento ativo. Essa liberdade para curtir ou entrar em posicoes de propagacao permite que futuros gerenciados obtenham perfis de retorno totalmente diferentes em comparacao com indices passivos longos apenas. Apesar do fato de que os retornos das estrategias de futuros gerenciados tendem historicamente a nao estar correlacionado com as classes de ativos tradicionais, as correlacoes nao sao estacionarias no curto prazo e podem convergir temporariamente durante a turbulencia do mercado. O proximo grafico (abre na nova janela do navegador) revela caracteristicas de retorno muito interessantes entre os CTAs. Ao longo do periodo de tempo em questao, os futuros gerenciados apresentaram retornos excepcionais durante os mercados ostentosos em acoes (2000-2002 2008) e apresentaram desempenho inferior aos mercados de acoes durante as corridas de touro (1997-1999, 2003-2007 2009-2010). Alguns gerentes de futuros gerenciados tentam explorar os fluxos de caixa de capital sustentados entre as classes de ativos, que normalmente ocorrem quando os mercados voltam ao equilibrio apos desequilibrios prolongados. Outros gerentes apostam em volatilidade e acao de precos discreta, geralmente acompanhando esses fluxos de caixa. Alem disso, alguns gerentes geram seus retornos independentes do estado atual da economia ou do nivel de volatilidade prevalecente. Isso pode, em parte, explicar porque as estrategias de futuros gerenciadas geralmente superaram os investimentos longos apenas durante as deslocacoes do mercado e os macro eventos. Como indica o quadro abaixo, os futuros gerenciados apresentaram retornos cumulativos superiores, em particular em relacao aos estoques e commodities nas ultimas duas decadas. Como podemos ver, a tendencia apos os CTAs exibiu caracteristicas atrativas de retorno de risco em comparacao com outras classes de ativos nas ultimas duas decadas. No entanto, como mencionado anteriormente, o proxy CTA usado aqui e um indice de futuros baseado em regras, portanto, nao ha taxas de gerenciamento incorporadas no calculo dos indices. Se contamos taxas - que podem atingir 4-5 dos ativos sob gestao - podemos assumir que os retornos diminuirao proporcionalmente. O desempenho de comerciantes discricionarios e dificil de avaliar com base em dados historicos disponiveis, pois os indices relevantes sofrem de uma serie de vies (falamos sobre essas questoes com mais detalhes na proxima secao). Portanto, nao e possivel criar um indice baseado em regras para medir o desempenho de gerentes discricionarios como o que usamos para avaliar estrategias sistematicas. Alem disso, como mencionado anteriormente, a negociacao discricionaria depende da capacidade dos gerentes de explorar efetivamente os padroes de graficos ou os desequilibrios divinos da oferta global de dados fundamentais e, como tal, diferem dos seguidores das tendencias, os investidores estao finalmente apostando nas habilidades dos gerentes para identificar esses padroes e desequilibrios. No entanto, a pesquisa mostrou que muito poucos, se houver, gerentes ativos podem fornecer consistentemente alfa apos taxas. No entanto, para obter alguma indicacao do desempenho de CTAs discricionarias, comparamos o Indice de Negociacao Discrecional Dunas da Morningstar com o Indice Morningstar de Futuros Diversificados da Morningstar. Como podemos ver nesta tabela final, o indice discricionario apresentou desempenho inferior ao indice estrategico em 80bps por ano nos ultimos 15 anos, mas apresentou uma volatilidade muito menor. No entanto, e dificil atribuir um verdadeiro significado a este numero, tendo em conta as questoes inerentes a construcao de indices de negociacao discricionarios. A capacidade dos comerciantes discricionarios de negociar de forma completamente oportunista muitas vezes significa que seus retornos nao estao correlacionados com os seguidores de tendencias e outras estrategias de investimento, p. Hedge funds ou indices passivos de longo prazo. Um estudo do Departamento de Pesquisa do CISDM em 2006 mostrou que os CTA discicionais e os CTAs sistematicos tem uma correlacao relativamente baixa um com o outro - ilustrando os beneficios potenciais de combinar as duas abordagens em um portfolio CTA combinado. Desvantagens de CTAs Como mencionado, os CTAs tem algumas desvantagens que os investidores devem estar atentos especialmente quando se trata de analisar dados historicos de desempenho e avaliar potenciais investimentos. Uma das maiores falhas nos indices de hedge funds decorre do fato de que a maioria dos hedge funds listados nao sao negociados publicamente e nao ha uma avaliacao oficial de calculo de precos dificil. E porque o relatorio de dados de desempenho por CTAs e inteiramente voluntario, os indices relevantes e qualquer analise do desempenho dessas estrategias exibem uma serie de vies: - Os resultados do vies de selecao sao obtidos da decisao de relatorio estrategico desses fundos. Os fundos de baixo desempenho podem optar por nao se reportar a um banco de dados. Os fundos que buscam atrair novos investidores sao mais propensos a reportar, enquanto grandes fundos bem-sucedidos podem parar de reportar como investidores adicionais sao necessarios ou ate desejados. - O vies de retorno esta associado a retencao de dados ex-post apos um fundo ter relatado anteriormente seu desempenho. Por exemplo, os fundos podem nao reportar dados de desempenho antes da liquidacao por causa de resultados ruins. Alem disso, os fundos podem atrasar a divulgacao de dados de desempenho ruins. Mais importante ainda, os fundos tem a capacidade de remover todo o seu historico de desempenho em uma base ex post. - O vies de sobrevivencia decorre do fato de que os fundos desaparecerao do banco de dados depois de serem liquidados. Portanto, o indice apenas rastreia fundos ao vivo. Como os fundos sobreviventes superaram seus pares, isso leva a um vies positivo. - O vies de preenchimento ocorre quando os fundos recem-listados podem enviar historico de desempenho no momento do primeiro relatorio ao banco de dados. Novamente, isso levara a um vies positivo, pois os gerentes sao mais propensos a reportar um bom desempenho. De acordo com um estudo do Yale International Center For Finance (Yale ICF), o numero medio de meses de atraso de desempenho relatados por CTAs e de 43. O mesmo Yale ICF referenciado acima mostrou que o CTA medio nao adicionou nenhum valor para os investidores entre 1994 E 2007. Mesmo que o retorno do CTA medio ajustado ao vies tenha excedido os T-Bills em mais de 5 por ano durante este periodo de tempo - antes de taxas - o CTA medio bateu os T-Bills por um escasso 85bps com equidade como a volatilidade quando ajustado para honorarios. O mesmo estudo mostra que o desvio padrao medio de um fundo CTA individual e cerca do dobro do desvio padrao de um indice CTA igualmente ponderado, sugerindo que os beneficios de diversificacao resultam da realizacao de um portfolio de CTAs. O estudo conclui que os CTAs sao capazes de fornecer alfa, mas apenas antes das taxas serem contabilizadas. Resumo Os CTAs sao talvez os mais adequados para uso como um diversificador dentro de um portfolio bem equilibrado. Dada a complexidade das estrategias, nao e adequado para a maioria dos investidores de varejo. Conforme mencionado anteriormente, os futuros gerenciados apresentaram retornos excepcionais durante os mercados abrandou. No entanto, Ramsey e Kins sugeriram em seu artigo de 2004 que, apesar da sua resiliencia em mercados tumultuados, as estrategias de futuros gerenciados nao sao adequadas como hedge de portfolio, mas devem ser vistas como uma fonte de retornos nao correlacionados. Eventos exogenos como o fracassado golpe do russo na decada de 1990 ou 11 de setembro sao otimos exemplos em que os futuros gerenciados nao provaram uma cobertura efetiva, pois experimentaram perdas ao lado de outras classes de ativos. Muito parecido com acoes e titulos, os CTAs sao vulneraveis ??a reversoes rapidas ou ao inicio repentino da volatilidade. Apesar de algumas das falhas discutidas neste artigo, as estrategias de futuros gerenciadas tem alguns meritos. Muitos academicos concordam que os futuros gerenciados, em particular estrategias de tendencias, produziram retornos que nao estao correlacionados com as classes de ativos tradicionais. Portanto, pensamos que essas estrategias poderiam servir como um bom diversificador em um portfolio bem equilibrado. A informacao contida e apenas para fins educacionais e informativos. Nao se destina nem deve ser considerado um convite ou incentivo para comprar ou vender uma garantia ou valores mobiliarios observados dentro ou deve ser visto como uma comunicacao destinada a persuadir ou incitar voce a comprar ou vender titulos ou valores mobiliarios observados dentro. Qualquer comentario fornecido e a opiniao do autor e nao deve ser considerado uma recomendacao personalizada. A informacao contida dentro nao deve ser uma unica base de pessoas para tomar uma decisao de investimento. Entre em contato com seu profissional financeiro antes de tomar uma decisao de investimento. Compartilhe via e-mail 3 Opcoes de investimento para taxas de juros crescentes As taxas de juros dos EUA se moveram mais alto desde que a vitoria surpreendente de Donald Trumps diz que Antoine Lesne, H. Como enfrentar os riscos de mercado em 2017. Nos dirigimos para 2017 com muita incerteza, o espectro de Trump aparece, assim como o Ameaca de p. 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